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近日,，“綠城集團遭銀監(jiān)會清查”事件見諸報端后,，A股和H股市場上的內地房地產股股價應聲下跌。
據(jù)證券時報記者從信托業(yè)內獲悉,，該事件的起因有偶然性也有必然性,。偶然性在于前期媒體一篇不實報道引發(fā)監(jiān)管層對綠城資金鏈的關注。而必然性在于 ,，監(jiān)管層擬出臺針對房地產集團客戶的信托融資情況統(tǒng)計,，這使得信托融資情況最為突出的綠城集團遲早會成為監(jiān)管層清查的目標。
此次“綠城事件”傳遞出兩個信息,。
第一個信息是,，利用信托渠道進行融資，已不再是中小開發(fā)商的小打小鬧,。大型房地產集團在難以獲得銀行低成本貸款的情況下,，早已將信托融資與其他非傳統(tǒng)渠道列入營業(yè)資本的預算。事實上,，信托融資因成本相對較低,，在市場選擇下，已成為與開發(fā)貸并肩的主要資金來源,。公開信息顯示,，不單是綠城集團，國內的房地產巨頭們今年都紛紛加大了信托融資力度,。
國際投行瑞士信貸最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，包括雅居樂、富力地產,、合景泰富和保利香港在內,，不少開發(fā)商過去一年的新債務中，約有一半來自信托貸款,。如果將上半年新增的房地產信托融資和開發(fā)商新增貸款相比,，會發(fā)現(xiàn)上半年新增信托融資2080億元和開發(fā)商的銀行貸款2110億元相差無幾。
第二個信息是,，監(jiān)管層針對房地產信托的兌付保衛(wèi)戰(zhàn)正逐步升級,。由于擔心限售令使得開發(fā)商資金鏈斷裂的風險將急劇增大在開發(fā)商無力償還債務情況下，風險將會通過信托違約迅速傳導給投資者,，進而形成威脅經濟穩(wěn)定運行的債務危機,。
因此在8月末，監(jiān)管層已下發(fā)了《關于做好房地產信托業(yè)務風險監(jiān)測工作有關事項的通知》,，要求各地監(jiān)管部門逐筆監(jiān)測三個月以內到期信托項目的預期兌付情況，判斷兌付風險,，并采取相應的措施,。而此次提出在信托行業(yè)內對開發(fā)商“集團客戶”的融資情況統(tǒng)計,，顯然是由點到面，從針對房地產信托項目的逐個監(jiān)測,，進一步提升至對開發(fā)商的債務償還能力全面摸底,。
綜合上述兩個信息表明，基于對樓市前景不甚樂觀以及對潛在債務違約風險的未雨綢繆,，不排除未來會有進一步限制房地產信托的相關政策出臺,。而對于整個房地產行業(yè)而言，如果失去這條成本僅低于開發(fā)貸的信托融資鏈的支撐,，開發(fā)商們將不得不尋求更高成本的替代融資渠道,。
(責任編輯：勇先創(chuàng)景) |
